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ENCHÈRES HOLLANDAISES

Une recherche de moyens de plus en plus sophistiqués

pour gagner encore plus aux enchères!

Elles sont de trois types:

Simple: Enchère descendante

À Seuil: Prix fixé selon la demande

À écrêtage: Attribution au groupe le plus disant

ENCHÈRE HOLLANDAISE SIMPLE
Enchère descendante: Le vendeur propose un prix; Si personne n'est preneur, il fait une offre à la baisse; et Si personne ne se décide, le vendeur décide de stopper l'enchère lorsqu'il le souhaite.

ENCHÈRE HOLLANDAISE à SEUIL
Enchère à seuil: Le vendeur met 10 articles sur le marché; Son prix de départ est 100 €; et Les acheteurs proposent un prix. Plusieurs cas se présentent
Les 50 acheteurs font une offre inférieure à la mise à prix (trapèze jaune). Il n'y a pas de vente.
Les 50 acheteurs font une offre à 100€, correspondant à la mise à prix. Les 10 articles sont vendus à 100 € aux 10 premiers inscrits.
Tous les acheteurs offrent le montant de la mise à prix, sauf 2 qui proposent plus. Le prix est de vente est celui de la mise à prix: 100 €. Les bénéficiaires sont: les 2 qui offrent plus, et les 8 qui se sont déclarés les premiers.
Tous les acheteurs font une offre supérieure à la mise à prix Le vendeur vend ses 10 articles au prix de 120€, le montant du moins-disant des 10 (rectangle vert).

ENCHÈRE HOLLANDAISE à ÉCRÊTAGE

Une société met ses titres aux enchères pour s'introduire en bourse. Elle souhaite donner les mêmes chances à tous les investisseurs: individuels, et institutionnels et décourager les spéculateurs en attribuant d'entrée le minimum d'actions au prix le plus élevé possible

L'idée est de multiplier le nombre de personnes qui participent aux enchères.
Au départ, le prix d'introduction des enchères n'est pas précisé.
Chaque investisseur fixe, sans savoir ce que font les autres, combien d'actions il veut et à quel prix

La société fixe alors le prix d'introduction pour se rapprocher le plus possible de la valeur réelle de l'entreprise ¹ . Les actions sont attribuées à ceux qui ont proposé le prix d'introduction ou plus pour au moins 80% des actions demandées. Tous les autres prétendants sont éliminés: ils ne reçoivent aucune action!

¹ En fait, en fonction du total des demandes, les banquiers calculent un prix d'équilibre pour lequel toutes les demandes pourraient être satisfaites. Mais les investisseurs qui ont fait une proposition inférieure à ce prix n'auront pas d'actions.

Illustration – Exemple simplifié

Le diagramme illustre les offres faites par les candidats.
Le tableau reprend ces valeurs et montre le procédé d'attribution:

Les 25 plus gros offrants achètent pour 2500 € d'actions;

Avec les 50 suivants, l'offre monte à 6500 €; et

Si l'on y ajoute les 25 suivants, l'offre globale s'établit à 8000 €, qui est justement la valeur estimée de l'entreprise.

Ces trois lots d'actions sont honorées:
25 + 50 + 25 = 100 actions.

Pour un montant de 8 000 €,
soit une valeur moyenne de 80 € par action.

Prix	100	80	60	40	20
Quantité	25	50	25	100	75
Valeur	2500	4000	1500	4000	1500
Cumul	2500	6500	8000	12000	13500
Valeur Société			8000
Actions attribuée	25	50	25
Valeur moyenne de l'action			80

Idée de la page suite à la lecture d'un article du Wall Street Journal, rapporté par Courrier International – 17 au 23 juin 2004

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